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2019 07-21

这家非洲手机之王 A股借壳上市不成!将目光瞄准

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  【这家非洲手机之王 A股借壳上市不成!将目光瞄准了科创板】作为一家主攻海外市场的手机公司,深圳传音控股股份有限公司(下称“传音控股”)将参加科创板上市的大考。传音控股将于7月23日上会,与晶丰明源一起接受上市委的审议。此前,上交所集中发力,对其展开了三轮的问询,涉及股权结构、核心技术、研发投入等多领域。(IPO日报)

  说到手机,国内市场上为人熟知的品牌有华为、苹果、小米等,消费者对传音则可能较为陌生,但在非洲人民心中,这些品牌恐怕都比不上传音。

  作为一家主攻海外市场的手机公司,深圳传音控股股份有限公司(下称“传音控股”)将参加科创板上市的大考。

  传音控股将于7月23日上会,与晶丰明源一起接受上市委的审议。此前,上交所集中发力,对其展开了三轮的问询,涉及股权结构、核心技术、研发投入等多领域。

  公开资料显示,传音控股创始人竺兆江曾是“手机中的战斗机”——波导手机销售公司的常务副总经理,负责开拓波导的海外市场。

  作为第一代国产手机的王者,波导手机曾连续多年雄霸国产手机销量榜首位,拥有属于波导的辉煌时代。

  2013年,竺兆江带着手下团队在深圳另起炉灶,创办了自己的公司。传音控股的前身传音有限成立,注册资本5000万元。

  早期,传音控股集中于为一些东南亚的手机品牌做贴牌等代工业务。之后,面对竞争激烈的中国手机市场,竺兆江另辟蹊径,将目光瞄准海外,最终定位于非洲市场。

  波导成功的“杀手锏”——强大的市场拓展体系和宣传力度,也被自波导出走的竺兆江应用在传音手机的发展上。

  通过对手机设计得改进,使其符合非洲人实际需求,公司成功在非洲市场占据一席之地。

  2017年,传音有限整体变更为股份公司,同时更名为传音控股。根据公开信息,传音投资持有传音控股56.73%的股权,为其控股股东。竺兆江为传音投资的第一大股东,并通过参股传力投资、源科基金、传音创业等,对传音控股实现了间接控股。

  除“传音家族”外,2017年来,公司还相继引入了紫光集团、香港网易互娱、Gamnat、Tetrad等外部股东。

  据悉,传音控股主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营,主要产品为 TECNO、itel和Infinix三大品牌手机,产品全部销往海外,销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等全球新兴市场国家。

  上会稿显示,公司2016年-2018年实现营业收入116.37亿元、200.44亿元和226.46亿元,对应净利润分别为0.86亿元、6.77亿元、6.54亿元,综合毛利率分别为20.59%、20.97%、24.45%。此外,传音控股披露了2019年上半年的业绩预告,预计实现收入约104.52亿-110.85亿元,同比增长约4.47%-10.79%。

  其中,传音控股收入96%以上都来源于手机销售。2018年,公司功能机销量9021.81万台,平均售价65.95元;智能手机销量3406.56万台,平均售价454.38元。

  根据 IDC统计数据,2018年传音控股手机出货量1.24亿部,在全球市场占有率为7.04%,位列第四,仅次于三星、和华为,在全球市场上表现不俗。

  在非洲市场,传音控股的成绩更是亮眼。2018年,公司在非洲市场的占有率达到48.71%,位居第一,远高于第二名三星的10.27%。

  同时,非洲市场也给传音控股贡献了绝对的收入。近三年,非洲市场销售额分别占传音控股总收入的88.62%、76.86%和77.3%。凭借在非洲市场较高的市占率,公司在业界被冠以“非洲之王”之称。

  此外,自2017年来,传音控股开始开拓印度、孟加拉国、巴基斯坦、印度尼西亚和越南等新市场。2018年,公司在印度市场占有率达6.72%,排名第四。

  为了更好地整合业务,传音控股在境内境外进行了多次股权收购。目前,其境内外子公司共90家,其中境外超过70家。此外,公司还围绕主营业务积极实施多元化战略布局,创立了数码配件品牌 Oraimo,家用电器品牌 Syinix 以及售后服务品牌 Carlcare等,并与等互联网公司合作开发移动互联网产品。

  上会稿披露,传音控股此次上市拟发行股票不低于8000万股,计划募集资金30.11亿元,用于“传音智汇园手机制造基地项目”、“手机生产基地(重庆)项目”、“移动互联网系统平台建设项目”等的建设。

  据披露,2016年-2018年,传音控股的研发费用各为3.85亿元、5.98亿元、7.12亿元,在总收入中占比为3.31%、2.99%、3.14%。据公司介绍,研发费用主要由研发人员职工薪酬、材料耗用等构成。

  据IPO日报粗略计算,截至7月16日,148家科创板受理企业平均研发费用在企业收入的占比为10.99%(剔除两个特殊值后)。相比之下,传音控股的研发投入占比则显得较低。

  在下发的问询函中,上交所要求传音控股对核心技术的核心竞争力和研发投入等相关情况进行补充披露。

  公司表示,目前有深肤色人像夜间拍照、深肤色智能美颜、深肤色人脸识别等共23项核心技术,且拥有着丰富的技术储备,并面向新一代通信技术、新型材料、大数据及云计算等领域不断开拓创新,以拥有充足的研发投入与先进的研发设备作为保障。

  在研发投入上,传音控股选取了天珑移动、小米集团、进行对比,三家研发占比为3.18%、3.3%、5.36%,公司表示其研发费用占比与同行业可比公司整体水平相当。

  另外,在梳理科创板过会企业时,IPO日报发现这些企业的共性之一便是有明显的科创属性定位。而对于传音控股,显然上交所也对其属性定位给予了重点关注。

  对此,传音控股回复道,公司所处行业为计算机、通信和其他电子设备制造,细分行业为通信终端设备制造业,且智能手机行业在国民经济发展中具有战略地位,因此符合科创板的定位。

  值得一提的是,传音控股的上市之路可谓崎岖。有业内人士表示,早前传音控股不断引入外部资本,系为上市铺平道路。之后传音控股曾计划借壳上市,但以失败告终。

  2018年3月1日,新界泵业发布公告称,拟通过资产置换及发行股份购买资产的方式收购传音控股不低于51%的股份。若顺利进行,传音控股便可以借助的壳登陆A股。

  然而,2018年6月12日,收购宣布终止,在公告中给出的理由为“交易各方未能就交易方案的重要条款达成一致意见”。

  此外,IPO日报注意到,在准备借壳上市之前,传音控股还曾接受国信证券的辅导,并于2017年11月8日在深圳证监局进行了上市辅导备案。

  但到了2018年的12月14日,深圳证监局公示信息显示,终止了对传音控股的辅导工作。而在同一天,传音控股再次进行了辅导备案,此次辅导机构变为了中信证券。2019年3月,完成辅导工作并发布了传音控股在创业板上市的总结报告。

  为何公司在辅导备案后还进行了借壳上市的尝试,并在途中更换上市的辅导机构?

  对此,传音控股在接受IPO日报采访时表示,“出于公司业务发展的需要,有借壳上市的打算”。

  至于更换辅导机构,传音控股表示,“因战略发展需要,经友好协商,公司与终止合作关系。并且基于公司发展战略、保荐机构相关行业资本运作经验等,发行人选择作为首发上市保荐机构,为公司首发上市提供全方位的支持”。

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